Anthropic facturó US$ 16.956 millones en el tercer trimestre, pero volvió a la pérdida operativa y reveló compromisos de gasto por US$ 895.400 millones, casi todo en cómputo

El prospecto corregido que presentó este lunes ante la SEC muestra que el crecimiento trimestral se frenó a 47%, desde 144%. La pérdida neta de nueve meses llega a US$ 104.039 millones, en su mayor parte por un efecto contable. Todavía no hay rango de precios para la salida a bolsa.

Anthropic, la creadora del modelo Claude, presentó este lunes 2 de noviembre ante la SEC una versión corregida de su prospecto de salida a bolsa con los números del tercer trimestre, que no figuraban en el documento de la semana pasada. Entre julio y septiembre facturó US$ 16.956 millones: 47% más que en el trimestre anterior y más de doce veces los US$ 1.382 millones de un año antes.

El mismo documento muestra cuánto cuesta sostener ese ritmo. El gasto en cómputo e infraestructura trepó a US$ 9.863 millones, 58% de los ingresos contra 48% en el segundo trimestre, y la compañía pasó de una ganancia operativa de US$ 974 millones a una pérdida operativa de US$ 567 millones. Anthropic la atribuye sobre todo a US$ 5.000 millones de cómputo comprado con compromisos de corto plazo, que hoy cuesta «significativamente más» que el de sus contratos plurianuales, y a US$ 2.000 millones de cargos sin salida de caja por un programa que iguala las donaciones de sus empleados.

La cuenta de US$ 895.400 millones

El dato que más llamó la atención en la cobertura de CNBC y Business Insider son los compromisos: compras y alquileres por unos US$ 895.400 millones, «sustancialmente todos» en cómputo e infraestructura, según el prospecto. De ese total, US$ 69.800 millones vencen en los doce meses posteriores a septiembre, US$ 447.500 millones deberían ejecutarse antes de fines de 2030 y casi todo el resto entre 2031 y 2045. Equivale a unas 27 veces lo que facturó en los primeros nueve meses de este año (cálculo propio). A fines de septiembre, Reuters había informado compromisos por unos US$ 518.000 millones a partir del prospecto al que accedió.

La empresa advierte que esos contratos incluyen compras mínimas y cláusulas que la obligan a pagar sin importar cuánto use. Una parte importante corresponde a Anthropic Direct, el esquema con el que alquila chips directamente y los aloja en instalaciones dedicadas. Según el documento, esa capacidad debería reemplazar con el tiempo al cómputo de corto plazo, más caro. CNBC señala que hoy su capacidad proviene en buena medida de Amazon, Google y SpaceX.

Ingresos, pérdida y precios

En los nueve meses a septiembre, los ingresos sumaron US$ 33.242 millones (+1.206% interanual) y la pérdida neta, US$ 104.039 millones, contra US$ 25.107 millones un año antes. El prospecto aclara que el resultado incluye US$ 94.300 millones por cambios en el valor razonable de notas convertibles y otros instrumentos, que crecen a medida que sube la valuación de la compañía: es un efecto contable, no gasto de caja. En el tercer trimestre solo, la pérdida neta fue de unos US$ 23.300 millones.

La desaceleración es parte de la lectura: el avance trimestral de 47% se compara con 144% en el segundo trimestre y 132% en el primero, recordó CNBC. Fortune subraya que el margen operativo ajustado, una medida que excluye pagos en acciones y las donaciones, bajó de 19% a 15%. El documento también reconoce presión en los precios: las rebajas por nuevos modelos y descuentos contractuales restaron unos US$ 600 millones de ingresos entre un trimestre y otro.

Del lado de la caja, Anthropic informó US$ 146.600 millones de liquidez a fines de septiembre: US$ 95.600 millones en efectivo, US$ 36.300 millones en inversiones de corto plazo y US$ 14.800 millones disponibles en una línea de crédito. Más de 11.900 clientes le pagaron al menos US$ 100.000 en los últimos doce meses, y los clientes de ese grupo generaron 74% de los ingresos de los nueve meses.

Qué sigue

Anthropic pidió cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT, pero el precio por acción sigue en blanco en el documento y tampoco se conoce la cantidad de papeles ni el monto de la oferta. Según CNBC, se prepara para iniciar la gira con inversores en un mercado nervioso por el costo de financiar la infraestructura de IA, con tasas en alza y dudas tras los balances de Microsoft, Google y Amazon. Devengado ya contó que planea colocar US$ 3.500 millones en Japón como parte de la operación. Su rival OpenAI presentó su prospecto en forma confidencial en junio y sus ejecutivos apuntan a debutar en 2027, según CNBC.