Volkswagen perdió € 5.822 millones en el tercer trimestre, golpeada por el deterioro de Porsche, y su rojo operativo más que duplicó lo esperado

La automotriz alemana registró una pérdida operativa de € 5.860 millones entre julio y septiembre, con € 7.800 millones de cargos extraordinarios, sobre todo por el valor llave de Porsche. Mantiene la meta de margen de hasta 1% para 2026 y apura un programa de ahorro de unos € 31.000 millones.

Volkswagen informó este jueves 29 de octubre una pérdida operativa de € 5.860 millones en el tercer trimestre de 2026, frente a una pérdida de € 1.299 millones un año antes, según el comunicado oficial del grupo. Después de impuestos, el rojo del trimestre fue de € 5.822 millones (€ 1.072 millones en el mismo período de 2025). El golpe se explica sobre todo por € 7.800 millones de cargos extraordinarios registrados entre julio y septiembre, con el deterioro del valor llave de Porsche como partida principal.

La pérdida operativa más que duplicó lo que anticipaba el mercado: los analistas relevados por Visible Alpha esperaban un rojo de € 2.600 millones, según Reuters. Los ingresos del trimestre cayeron 6,3%, a € 75.277 millones, y las acciones se indicaban 1,1% abajo antes de la apertura en Fráncfort, informó la agencia.

De dónde salen las pérdidas

En los primeros nueve meses del año, las partidas extraordinarias suman € 8.700 millones. Volkswagen detalló que incluyen un deterioro no monetario de € 6.400 millones sobre el valor llave de Porsche, ajustes por cerca de € 1.000 millones sobre activos de sus compañías consolidadas en China y gastos vinculados con la venta prevista de la planta de Osnabrück, en Alemania. Según Reuters, el grupo ya había advertido el mes pasado que tendría unos € 10.000 millones de costos extraordinarios, en su mayoría ligados a Porsche, y había recortado su pronóstico de margen para el año.

Sin esos extraordinarios, el resultado operativo acumulado a septiembre fue de € 8.800 millones y el margen operativo, de 3,8%. Con ellos, el resultado operativo de los nueve meses quedó prácticamente en cero: € 71 millones, contra € 5.408 millones un año antes. El resultado neto acumulado pasó a una pérdida de € 2.720 millones.

«Los resultados de nueve meses dejan algo claro: no podemos permitirnos perder tiempo y debemos actuar rápido y con decisión», dijo el director financiero y de operaciones, Arno Antlitz. El ejecutivo señaló que los aranceles de Estados Unidos pesan sobre la compañía, que el mercado chino se achica y que la competencia en Europa aumenta. También reconoció que el éxito de los autos eléctricos presiona las ganancias, porque hoy el grupo gana menos con ellos que con los de combustión.

Menos autos y China en retroceso

Las entregas del tercer trimestre bajaron 14,3%, a 1,885 millones de vehículos, y las ventas cayeron 15,1%. En nueve meses, el grupo vendió 5,88 millones de unidades, 10,6% menos que un año antes, con China como principal lastre: las ventas de sus empresas conjuntas en ese país bajaron a 1,224 millones de unidades desde 1,882 millones, y su aporte al resultado pasó a una pérdida de € 113 millones desde una ganancia de € 744 millones.

Por grupos de marcas, Core (que incluye Volkswagen y Škoda) ganó € 4.326 millones en nueve meses, con un margen de 4,1%; según la compañía, la fortaleza de Škoda compensó el resultado débil de la marca Volkswagen. Progressive, el grupo que encabeza Audi, ganó € 1.150 millones, 26% menos. Porsche (Sport Luxury) pasó a una ganancia operativa de € 1.493 millones, frente a una pérdida de € 228 millones un año antes, con ingresos de € 22.143 millones.

Lo que sostiene a la compañía

El flujo de caja neto de la división automotriz llegó a € 4.394 millones en nueve meses, 145% más que un año antes, por menores inversiones y ventas de activos. La liquidez neta cerró septiembre en € 32.982 millones. En Europa, los pedidos subieron 4%, a 3 millones de vehículos, y los de autos eléctricos crecieron 39%: los eléctricos ya representan alrededor del 40% de la cartera europea, y la nueva familia de eléctricos urbanos acumula unos 150.000 pedidos.

Qué sigue

Volkswagen mantuvo la guía para 2026: ingresos de alrededor de € 315.000 millones y un margen operativo de hasta 1%, sin contemplar una eventual escalada en Medio Oriente ni los efectos de su plan estratégico al 2030. Antlitz dijo que el «Plan Futuro» —gama de modelos más acotada, estructuras más simples, menores costos de vehículos y gastos generales, plantas más eficientes— suma un programa de ahorro de unos € 31.000 millones, y que lo decisivo ahora es ejecutarlo.

Según Reuters, el plan del director ejecutivo, Oliver Blume, contempla 100.000 recortes de empleo en todo el grupo, incluidas Audi y Porsche, y hasta cuatro plantas en Alemania podrían cerrar, en medio de la oposición de los sindicatos y la amenaza de huelgas desde comienzos del año próximo. Volkswagen tenía 648.100 empleados al 30 de septiembre, 2,2% menos que a fines de 2025.