YPF ganó cerca de US$ 1.200 millones en el tercer trimestre con un EBITDA de US$ 2.503 millones y llevó su deuda al nivel más bajo en una década

El EBITDA ajustado creció 84% interanual y fue el segundo más alto de la historia de la petrolera. El shale promedió 224.000 barriles diarios (+32%) y YPF pedirá el RIGI para cinco proyectos del norte de Vaca Muerta por US$ 44.000 millones.

YPF informó este miércoles 28 de octubre sus resultados del tercer trimestre de 2026: un EBITDA ajustado de US$ 2.503 millones, el segundo más alto de su historia —sólo por debajo del récord del trimestre anterior—, y una utilidad neta cercana a US$ 1.200 millones, el tercer resultado más alto de la compañía, según su comunicado.

El EBITDA creció 84% frente al mismo trimestre de 2025. La empresa lo atribuyó al crecimiento de la producción de shale, a la baja de los costos de extracción, a niveles récord de procesamiento en sus refinerías y a la «dinámica alcista de precios». Las inversiones sumaron US$ 1.287 millones, 26% más que un año atrás, y el 70% se destinó a la actividad no convencional.

Shale: 224.000 barriles diarios y la meta de 250.000

La producción de petróleo shale promedió 224.000 barriles diarios en el trimestre, un 32% más que un año antes. Según YPF, hoy ya produce 245.000 barriles diarios y estima alcanzar el objetivo de 250.000 barriles por día a fin de año. El dato acompaña el récord de producción de petróleo del país en septiembre, empujado por Vaca Muerta.

La petrolera anticipó que en las próximas semanas presentará la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de cinco proyectos del área norte de Vaca Muerta: Bajo del Toro, Bajo del Toro Norte, Narambuena, La Escalonada y Rincón de la Ceniza. Operados por YPF, con una participación cercana al 40%, contemplan en conjunto una inversión estimada de US$ 44.000 millones en 26 años, la perforación de unos 2.200 pozos y una producción máxima estimada de 270.000 barriles diarios de petróleo shale. Son proyecciones de la compañía, sujetas a la aprobación de cada adhesión.

Refinación, YPF Luz y el oleoducto VMOS

En el negocio de downstream, las refinerías procesaron 344.000 barriles diarios, 5% más que en el tercer trimestre de 2025. YPF afirmó que volvió a abastecer la demanda local sin importar combustibles, que aumentó sus exportaciones de combustibles y que alcanzó un récord de producción de naftas premium; no detalló los volúmenes exportados.

Después del cierre del trimestre, la compañía compró el 25% de YPF Luz por US$ 430 millones y pasó a controlar el 100% de la generadora, que consolidará íntegramente en sus estados financieros a partir del cuarto trimestre.

El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) tenía más del 85% de la obra ejecutada al cierre de septiembre. Según YPF, la inauguración está prevista para fines de este año y el inicio de las exportaciones de petróleo por la nueva terminal de Punta Colorada, para el primer trimestre de 2027.

Caja positiva y menos deuda

El flujo de caja libre fue positivo por US$ 900 millones, el segundo más alto de la historia de la empresa. Eso le permitió reducir el ratio de endeudamiento neto a 0,8 veces el EBITDA, el más bajo de la última década, según el comunicado (era de 1,09 veces al cierre del segundo trimestre, de acuerdo con la página de inversores de YPF).

En septiembre, YPF volvió al mercado internacional con una emisión de obligaciones negociables a nueve años por US$ 1.200 millones, con un cupón de 7,55% y un rendimiento de 7,85%. El diferencial frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos fue de 300 puntos básicos, el más bajo registrado por la compañía, según su comunicado.

Por qué importa

YPF es la mayor empresa del país y la principal operadora de Vaca Muerta. Sus números muestran un crecimiento del shale financiado con caja positiva y con deuda más barata que en emisiones anteriores. Los próximos hitos son la puesta en marcha del VMOS, la presentación de los cinco proyectos al RIGI y la consolidación de YPF Luz en el balance del cuarto trimestre.