VMOS colocó su primer bono por USD 233,6 millones para financiar el oleoducto de Vaca Muerta a Punta Colorada

Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el consorcio que integran YPF, Vista, Pan American Energy, Pampa Energía, Chevron, Pluspetrol, Shell, Tecpetrol y GyP —la petrolera provincial de Neuquén—, colocó el jueves 17 de septiembre su primer bono en el mercado local por USD 233,6 millones, según informaron la agencia EFE y el diario Río Negro. La emisión, a 48 meses de plazo y con una tasa del 6,25% anual, había arrancado con un objetivo de colocación de apenas USD 100 millones y terminó adjudicando USD 233,6 millones, más del doble de lo previsto originalmente, en lo que Río Negro describió como la segunda emisión corporativa en dólares más grande hecha por un debutante en el mercado argentino.

Los fondos financian la construcción del sistema de oleoductos que trasladará crudo desde una planta de recepción en Allen, en Río Negro, hasta una terminal de exportación en Punta Colorada, sobre la costa atlántica, capaz de cargar buques VLCC (Very Large Crude Carrier). Según EFE, el sistema completo tiene una extensión aproximada de 600 kilómetros divididos en dos tramos, con un tiempo de tránsito de alrededor de 48 horas entre el punto de partida y la terminal.

El proyecto arrancó en mayo de 2024, demanda una inversión total cercana a los USD 3.000 millones y ya está aproximadamente 80% terminado, de acuerdo con EFE. En julio de 2025, el consorcio había cerrado un financiamiento de USD 2.000 millones con bancos internacionales, entre ellos Citi, Deutsche Bank, Itaú, JPMorgan y Santander. Según Río Negro, la operación arrancará bombeando alrededor de 180.000 barriles diarios, con el objetivo declarado de escalar hasta 550.000 barriles diarios en una fase posterior.

La fuerte demanda por el bono, según Bloomberg Línea, refleja el cepo cambiario que rige para las empresas en Argentina: al no poder acceder libremente al mercado de cambios, las tesorerías corporativas usan colocaciones en dólares como esta —emitida por VMOS, que es quien efectivamente capta las divisas— para invertir localmente la liquidez en moneda dura que ya tienen, lo que sostiene la demanda por este tipo de papeles.

La colocación se suma a otros proyectos de infraestructura para exportar la producción de Vaca Muerta que Devengado ya viene cubriendo, como el gasoducto de TGN hacia Vaca Muerta y el financiamiento bancario que recibió YPF para Argentina LNG, financiados en su mayoría con deuda en dólares tomada en el mercado local e internacional.