Genneia e YPF Luz frenan su salida a la Bolsa de Nueva York: la primera espera a 2027 por la caída del Merval, casi 30% en dólares desde junio, y la segunda se queda sin motivo tras una compra de US$ 430 millones de YPF, según Bloomberg

Ninguna empresa argentina debuta en Wall Street desde Vista, en 2019. Genneia había presentado los papeles en julio, con Morgan Stanley y BTG Pactual, y ahora apunta a un bono verde. «Hoy no hay compradores para el Merval», dijo un inversor. Las dos compañías no hicieron comentarios.

Dos energéticas argentinas pusieron en pausa sus planes de cotizar en Estados Unidos este año, informó Bloomberg en una nota publicada por Bloomberg Línea. Genneia, productora de energías renovables, postergó al menos hasta 2027 su debut en Nueva York, porque la liquidación de activos argentinos presiona la valuación que podría obtener, según personas al tanto del tema. La salida a Bolsa de YPF Luz quedó archivada por otro motivo. Ambas empresas declinaron hacer comentarios, por lo que los planes provienen de esas fuentes, no de un anuncio oficial.

Según esa nota, el S&P Merval cayó casi 30% en dólares desde su máximo de junio, y los bonos soberanos están entre los de peor desempeño de los mercados emergentes desde septiembre. Este miércoles el riesgo país llegó a 852 puntos. Ninguna empresa argentina debuta en Wall Street desde 2019, cuando colocó acciones Vista; un año antes lo habían hecho Corporación América Airports y Central Puerto.

Dos casos distintos

Genneia ya estaba avanzada. En julio presentó la documentación ante el regulador estadounidense para cotizar en Nueva York y Buenos Aires, y designó a Morgan Stanley y BTG Pactual como coordinadores globales. En el segundo trimestre su Ebitda creció 17% interanual por la puesta en marcha de nuevos parques solares. Y no se queda sin financiamiento: según Bloomberg, apunta a colocar un bono verde esta semana.

En YPF Luz, la oferta había sido pensada como la vía de salida de una firma controlada por un spin-off de General Electric, dueña de alrededor de 25% de la generadora. Esa firma optó por una venta privada: YPF, el accionista controlante, acordó comprarle la participación por US$ 430 millones. Con ese objetivo cumplido, es poco probable que la compañía cotice en el corto plazo, dijo una persona con conocimiento directo de los planes, aunque la operación no le impide a YPF hacer más adelante una oferta de acciones.

Deuda sí, acciones no

Las postergaciones muestran una brecha en el mercado de capitales argentino. Las energéticas captaron miles de millones de dólares con bonos internacionales, pero eso no reactivó las colocaciones de acciones, porque con precios bajos a los dueños les conviene menos vender. «A estos múltiplos, las empresas estarían vendiendo demasiado barato», dijo Ezequiel Fernández, director de research de Balanz, que cree que «seguramente prefieran esperar a ver qué pasa en 2027». Walter Stoeppelwerth, de Grit Capital Group, fue más seco: «Hoy no hay compradores para el Merval, así que no veo espacio para un IPO en este momento». Son lecturas de analistas e inversores.

Bloomberg ubica la caída en una huida global de los activos de riesgo y en la inquietud de los inversores ante la elección presidencial de 2027. Lo próximo a mirar es la colocación del bono verde de Genneia, que mostrará qué precio le exige el mercado.