El FMI perdonó a El Salvador el incumplimiento de su meta de Bitcoin y liberó US$ 138 millones

El directorio del Fondo completó dos revisiones del acuerdo de US$ 1.400 millones y otorgó dispensas por los criterios no cumplidos, entre ellos la acumulación de Bitcoin. Pidió desarmar la exposición estatal en Chivo y no prevé nuevas compras más allá de donaciones documentadas.

El directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) completó el jueves 1 de octubre las revisiones segunda y tercera del acuerdo de Servicio Ampliado (EFF) con El Salvador y liberó un desembolso inmediato de DEG 101,96 millones, unos US$ 138 millones. Lo hizo aun cuando el país no cumplió algunos criterios de desempeño, entre ellos el vinculado a la acumulación de Bitcoin: el organismo otorgó dispensas (waivers) «sobre la base de fuertes medidas correctivas y compromisos renovados», según su comunicado de prensa 26/316.

El Fondo dejó por escrito el límite hacia adelante: «No se prevé ninguna acumulación adicional de Bitcoin más allá de las donaciones documentadas».

Qué dijo el FMI

El primer subdirector gerente del organismo, Dan Katz, afirmó en su declaración tras la reunión que la participación del Estado salvadoreño en actividades vinculadas con Bitcoin «se está desarmando» mientras se refuerza la regulación. Calificó como «un paso bienvenido» la transferencia de la mayoría accionaria y el control de Chivo, la billetera electrónica del gobierno, a un operador privado, y pidió que la exposición pública residual «se desarme por completo».

Katz también pidió priorizar la transparencia y la divulgación de las tenencias de criptoactivos del sector público, y mejorar la regulación, la supervisión y la gobernanza de los proveedores de criptoactivos, incluso mediante cambios a la Ley de Emisión de Activos Digitales.

Por qué importa

El Salvador fue en 2021 el primer país en dar a Bitcoin curso legal. El acuerdo con el FMI, aprobado el 26 de febrero de 2025 por 40 meses y por un total de DEG 1.033,92 millones (alrededor de US$ 1.400 millones), incluyó compromisos para limitar el papel del Estado en el activo. La decisión del jueves muestra que el Fondo eligió seguir desembolsando pese al incumplimiento de esa meta, a cambio de cerrar la puerta a nuevas compras que no sean donaciones documentadas. El comunicado no precisa cuántos bitcoins se acumularon por encima de lo pactado.

Las cifras del programa

Según el FMI, la actividad «superó las expectativas», los objetivos de reservas y liquidez se cumplieron «con holgura» y la consolidación fiscal avanzó en línea con el programa. En cambio, las reformas previsional y del servicio civil se demoraron y se retomarán.

• Crecimiento: 3,9% estimado en 2025 y 4,5% proyectado para 2026.
• Inflación promedio: 0,3% en 2025 y 2,7% proyectada para 2026.
• Reservas internacionales brutas: US$ 4.814 millones en 2025 y US$ 5.346 millones proyectados para 2026.
• Deuda bruta del sector público no financiero: 87,6% del PBI en 2025 y 85% proyectado para 2026.

El personal técnico del FMI y las autoridades salvadoreñas habían alcanzado el acuerdo técnico para estas dos revisiones el 3 de septiembre. La aprobación del directorio y la dispensa fueron informadas también por Bloomberg.

Qué sigue

El programa seguirá enfocado en la sostenibilidad fiscal, la reconstrucción de reservas, la solidez del sistema financiero y la transparencia. Para el Fondo, sostener los avances exigirá aplicar «a tiempo» las medidas correctivas acordadas y las reformas demoradas. El informe del personal técnico será publicado, con el consentimiento de las autoridades.