La CFTC aprobó la cámara compensadora propia de Coinbase: liquidará derivados totalmente colateralizados con USDC, las 24 horas

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) aprobó el lunes 28 de septiembre el registro de Coinbase Clearing LLC como organización de compensación de derivados (DCO, por su sigla en inglés), según anunció Coinbase. Con esa licencia, el exchange podrá compensar y liquidar por su cuenta futuros, opciones sobre futuros y swaps, pero sólo los que estén totalmente colateralizados, es decir, sin apalancamiento.

Qué cambia

Coinbase presenta la entidad como la primera cámara compensadora de EE.UU. que usa USDC —la stablecoin en dólares emitida por Circle— como garantía nativa, preparada para liquidar las 24 horas, todos los días. Según la compañía, la colateralización total evita tener que calcular márgenes de variación o mantener un fondo de garantía contra incumplimientos, porque cada posición queda cubierta de antemano por la pérdida máxima que puede sufrir.

Hasta ahora Coinbase compensaba a través de terceros. Con Coinbase Clearing completa su estructura regulada de derivados en EE.UU.: Coinbase Derivatives (el mercado, registrado como DCM), Coinbase Financial Markets (el intermediario, registrado como FCM) y ahora la cámara. «Por primera vez podemos crear y liquidar contratos totalmente colateralizados de manera directa», dijo la empresa, citada por The Block.

Qué queda afuera

La aprobación no alcanza a los productos apalancados. Coinbase aclaró que seguirá usando socios externos para su negocio de derivados con margen —hoy compensado por Nodal Clear— y para los perpetuos sobre acciones individuales que planea lanzar. Según Unchained, la CFTC se reservó la facultad de modificar, suspender o dejar sin efecto los términos del registro. Al cierre de esta nota, la CFTC no había publicado un comunicado de prensa propio sobre la decisión.

Por qué importa

Reunir mercado, intermediario y cámara bajo el mismo techo le permite a Coinbase lanzar productos regulados más rápido y con operaciones más simples, según la propia empresa, y pone a una stablecoin en el centro de la liquidación de derivados regulados en EE.UU. El paso se apoya en el programa piloto de activos digitales que la CFTC lanzó en diciembre de 2025, que habilitó bitcoin, ether y USDC como garantía en esos mercados, según Cryptonews, y llega mientras la ley CLARITY, que ordenaría el reparto de competencias entre la SEC y la CFTC sobre los criptoactivos, sigue sin sanción en el Senado.

Qué sigue: los primeros contratos que Coinbase liquide con su propia cámara y el lanzamiento de sus perpetuos sobre acciones, que por ahora serán compensados por terceros.