El BCRA advirtió en su IPOM que la carne, el gas y las naftas pueden presionar la inflación a fin de año, pero prevé que siga bajando

El Informe de Política Monetaria del tercer trimestre registró una inflación promedio de 1,9% mensual entre julio y septiembre y anticipó un «aumento significativo» del PIB en el cuarto trimestre. El Banco Central compró más de US$ 15.800 millones en el año.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó este jueves 29 de octubre su Informe de Política Monetaria (IPOM) del tercer trimestre de 2026 y advirtió que, durante el cuarto trimestre, «la estacionalidad desfavorable del precio de la carne vacuna y la aceleración de ciertos ítems regulados podrían generar presiones transitoriamente alcistas sobre la inflación». Aun así, sostuvo que «el sesgo de las políticas fiscal y monetaria, junto con una menor inercia en precios y salarios, debería conducir a un descenso de la inflación en lo que resta del año».

Según el informe, la inflación promedió 1,9% mensual entre julio y septiembre, 0,3 puntos porcentuales menos que en el segundo trimestre. La mayor parte de la baja se concentró en los precios Regulados, que de todos modos subieron más que el nivel general. La inflación subyacente medida por el IPC-S del BCRA bajó a 2,0% mensual, 0,1 punto menos que en el trimestre anterior. La tasa interanual, en cambio, subió levemente a 33,6% (+0,5 puntos), algo que el Central atribuye a un efecto de base de comparación.

Los tres focos del último trimestre

Carne. El BCRA recordó que la carne vacuna «suele registrar subas elevadas entre noviembre y diciembre de cada año», aunque esta vez espera que los aumentos del agrupado Carnes y derivados del IPC sean menores que los de fines de 2025 y principios de 2026. En ese momento, según el informe, a la estacionalidad se sumó una fuerte suba del precio relativo de la carne vacuna por la apertura de mercados y el aumento de los precios internacionales.

Gas y naftas. El informe anticipa un incremento de la tarifa promedio nacional de gas por red en octubre y noviembre como resultado de la reducción de subsidios del régimen de Zona Fría, y advierte que, «tras varios meses de relativa estabilidad», el aumento de las naftas de fines de septiembre «impactará plenamente en la inflación de octubre». Agrega que la evolución del precio internacional del petróleo «podría generar presiones inflacionarias adicionales». El INDEC publicará el IPC de octubre el jueves 12 de noviembre.

Actividad: caída en el tercer trimestre y rebote esperado

Para el cuarto trimestre, el Central prevé una recuperación luego de la caída del tercero: «Una vez que se normalice la actividad del agro y se disipen los factores transitorios que afectaron a la economía en julio, el PIB del cuarto trimestre registraría un aumento significativo». El informe aclara que los indicadores mensuales podrían mostrar volatilidad por la reducción excepcional de días hábiles prevista para noviembre y proyecta que el PIB crecerá en 2026 por segundo año consecutivo.

Los analistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) comparten esa lectura, según el IPOM: esperan una caída desestacionalizada de 1,0% en el tercer trimestre, una expansión de 1,8% en el cuarto y de 0,7% en el primero de 2027, y una inflación interanual de 30,0% en diciembre de 2026, 1,5 puntos menos que en diciembre de 2025.

Compras de dólares y reservas

En el frente externo, el BCRA informó que compró US$ 3.400 millones en el tercer trimestre y acumuló compras por más de US$ 15.800 millones en lo que va del año, y que desde octubre el ritmo de compras «volvió a crecer». Las reservas internacionales subieron US$ 1.222 millones en el trimestre, pese a mayores pagos netos de deuda del Tesoro, y acumulaban una suba de aproximadamente US$ 9.400 millones entre el comienzo del año y el 26 de octubre. El informe incluye además un recuadro sobre la administración de las reservas en oro, la estrategia de coberturas que la Auditoría General de la Nación había cuestionado.

El documento también recordó que el Poder Ejecutivo envió al Congreso un proyecto de reforma de la Carta Orgánica del BCRA que, según la entidad, de aprobarse «contribuirá a institucionalizar la disciplina monetaria adoptada».

Qué sigue: el IPC de octubre del INDEC (jueves 12 de noviembre), que medirá el primer impacto de las naftas y del gas, y el próximo IPOM, correspondiente al cuarto trimestre.