La AGN le atribuye al BCRA una pérdida de US$ 1.023 millones por derivados sobre el oro; el Central responde que la posición ganó US$ 2.505 millones

La Auditoría General de la Nación consideró razonables los balances 2025 del Banco Central, pero objetó operaciones de cobertura que usaron parte del oro de las reservas como subyacente. El BCRA acusó a la conducción de la AGN de actuar «con fines puramente políticos».

La Auditoría General de la Nación (AGN) informó este jueves 8 de octubre que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) perdió US$ 1.023 millones en 2025 con operaciones de derivados que tomaron como respaldo parte del oro de sus reservas. El presidente de la AGN, Juan Manuel Olmos, sostuvo que la entidad «especuló» con la trayectoria del precio del metal y «erró el cálculo». Horas después, el BCRA respondió con un comunicado: afirmó que su posición en oro dejó en 2025 un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones y acusó a la conducción del organismo de control de buscar «desprestigiar» a la del Central «con fines puramente políticos».

El cuestionamiento forma parte de la auditoría de los estados contables del BCRA al 31 de diciembre de 2025. Sobre el conjunto, la AGN opinó que los balances son razonables en sus aspectos técnicos y en lo que hace a la situación patrimonial de la entidad, según informaron Infobae y Ámbito. El informe incluye, sin embargo, un apartado específico sobre las operaciones vinculadas al oro.

Qué objetó la AGN

Según la AGN, durante la gestión de Santiago Bausili el Banco Central concertó en 2025 operaciones de derivados liquidables en dólares, con fines de cobertura, en las que usó parte del oro de las reservas como activo subyacente. El resultado fue una pérdida de $1,5 billones, que se pagó con divisas del BCRA. Olmos la desagregó en US$ 960 millones de resultado negativo de las operaciones y US$ 62,8 millones en primas de opciones, y aclaró que al cierre del ejercicio ya no quedaban posiciones abiertas.

«Nunca se había registrado una pérdida de esta magnitud, ni tampoco la utilización de las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo», dijo Olmos, según Infobae.

El mismo ejercicio registró un resultado de signo contrario: la tenencia de oro del Banco Central tuvo en 2025 una ganancia patrimonial de más de $8 billones, explicada —según la AGN— sólo por la suba internacional del precio del metal. Olmos remarcó que ese oro fue adquirido en las gestiones de Alfonso Prat-Gay y Mercedes Marcó del Pont, y separó ambos resultados: «Una cosa es la revaluación del activo, que es meramente contable, y otra cosa es el resultado de la operatoria realizada con el oro subyacente».

La respuesta del Banco Central

En su comunicado, el BCRA sostuvo que las operaciones forman parte de la política de cobertura que aplica sobre el 100% de su posición en oro, para proteger las reservas frente a una caída fuerte del precio. «Como toda operación de cobertura, estos instrumentos conllevan un costo», señaló: en un año de suba del oro, como 2025, el seguro registra pérdidas mientras el activo gana, y por eso la estrategia debe evaluarse por su efecto neto, que en este caso fue «ampliamente positivo».

La entidad agregó que esa práctica rige desde 2007 y que entre 2007 y 2011 los pagos por coberturas similares representaron, en relación con el valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los de 2025, sin observaciones de la AGN ni de los auditores externos. También rechazó la caracterización de las operaciones: «Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez», afirmó, y sostuvo que la propia AGN las describe como de cobertura en su informe. Recordó además que el organismo aprobó unos estados contables que, según el BCRA, tuvieron el resultado más alto de su historia y el mayor aumento patrimonial en 20 años.

Qué sigue: la auditoría sobre el traslado del oro

La AGN trabaja en paralelo en una auditoría de gestión sobre las reservas físicas de oro y su traslado al exterior. Según Olmos, ese informe —que ya está en el Banco Central para que presente su descargo— busca establecer por qué se decidió mover el metal, a dónde fue enviado y si la operación tuvo algún beneficio. Bausili había dicho ante el Senado, durante el debate de la reforma de la Carta Orgánica, que «todos los movimientos del oro están documentados y están registrados» y que en 2024 parte de los lingotes se trasladó al Banco de Pagos Internacionales (BIS), en Suiza, para cambiar barras de menor aceptación comercial por otras de mejor calidad.

El cruce se produce mientras el Congreso discute la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central, que el Senado aprobó con cambios el 24 de septiembre y volvió a Diputados.

Fuentes: BCRA — comunicado del 8 de octubre de 2026, Infobae (declaraciones de Juan Manuel Olmos, AGN), Ámbito, Bloomberg Línea, Río Negro. Montos en pesos y dólares según el informe de la AGN y el comunicado del BCRA.