El FMI cerró un acuerdo técnico con la Argentina por la tercera revisión: liberaría unos US$ 900 millones y el Directorio lo trataría a comienzos de diciembre

El staff del Fondo dice que las reservas netas superaron en unos US$ 4.000 millones la meta de fin de junio y que el BCRA compró cerca de US$ 16.000 millones en el año. Se mantiene el ancla de superávit primario de 1,4% del PBI para 2026 y un esfuerzo similar en 2027.

El personal técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Gobierno alcanzaron este martes un acuerdo a nivel técnico (staff-level agreement) sobre la tercera revisión del programa de Servicio Ampliado (EFF) de 48 meses y US$ 20.000 millones firmado en abril de 2025. Si lo aprueba el Directorio Ejecutivo, la Argentina tendría acceso a unos US$ 900 millones (600 millones de DEG), según el comunicado de prensa 26/342 del organismo.

El Fondo informó que, una vez completados los «pasos acordados restantes», la revisión se enviaría al Directorio para su consideración a comienzos de diciembre. Es decir, el acuerdo técnico no libera todavía el dinero: el desembolso depende de esa aprobación.

«El programa respaldado por el Fondo sigue dando resultados notables, a pesar de un contexto global más complejo», sostiene el texto. Según el FMI, las reservas internacionales netas superaron en unos US$ 4.000 millones la meta de fin de junio, el Banco Central compró cerca de US$ 16.000 millones en lo que va del año, el Tesoro obtuvo más de US$ 5.000 millones en divisas en el mercado local y el BCRA refinanció US$ 6.000 millones de sus repos, de los cuales US$ 5.000 millones ahora vencen en 2028.

El organismo agregó que el Gobierno, con apoyo de acreedores oficiales, consiguió financiamiento bancario transfronterizo con garantías por US$ 3.200 millones y está «muy avanzado» en asegurar otros US$ 1.000 millones antes de fin de año. También destacó que las inversiones aprobadas en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) superan los US$ 76.000 millones.

Qué se acordó

Política fiscal. El ancla fiscal sigue en el centro del programa, con un superávit primario de 1,4% del PBI en 2026 y «un esfuerzo fiscal similar» en 2027, como refleja el Presupuesto 2027 enviado al Congreso. Sería el cuarto año seguido con superávit primario y equilibrio fiscal general.

Política monetaria y cambiaria. El BCRA seguirá con metas de agregados monetarios, calibradas para sostener la desinflación y la acumulación de reservas, y se preservará la flexibilidad del tipo de cambio dentro del sistema de bandas.

Reservas y financiamiento. Las reservas seguirán fortaleciéndose con financiamiento del mercado local, de socios oficiales y de privatizaciones. Las autoridades acordaron mantenerse preparadas para volver a los mercados internacionales de deuda «cuando las condiciones lo permitan» y activar líneas de crédito contingentes si hiciera falta.

El contexto

La revisión llevaba semanas demorada: el 13 de octubre, en Bangkok, la directora gerente Kristalina Georgieva elogió la disciplina fiscal del Gobierno ante Luis Caputo mientras los equipos seguían negociando, y a comienzos de mes la vocera del Fondo, Julie Kozack, había dicho que las negociaciones continuarían en las semanas siguientes. En su último informe de Perspectivas, el Fondo recortó a 2,1% el crecimiento previsto para la Argentina en 2026 y elevó a 32,5% la inflación proyectada.

Según La Nación, el superávit primario del primer semestre fue de $6,29 billones, por debajo de la meta de $6,86 billones, por lo que el país necesitará una dispensa (waiver) del Directorio; el comunicado del FMI no menciona ese punto. El mismo diario recordó que la Argentina pagó al Fondo US$ 795 millones recientemente y que tiene vencimientos con el organismo por US$ 865 millones en noviembre y US$ 340 millones en diciembre.

Qué sigue: el cumplimiento de los pasos previos pendientes, que el FMI no detalló, y la reunión del Directorio Ejecutivo prevista para comienzos de diciembre, que decidirá el desembolso.