El Banco de Japón mantuvo la tasa en 1,25% con un voto por subirla; Ueda dijo que la inflación subyacente ya llegó a la meta y que el ritmo de las próximas subas dependerá de los datos

Actualización 30/10, 05:25: en la conferencia de prensa, Kazuo Ueda afirmó que la inflación subyacente alcanzó niveles consistentes con la meta de 2% y advirtió sobre el riesgo de que la supere. La decisión fue 8 a 1, con Hajime Takata a favor de subir a 1,5%, y desde enero el BOJ venderá sus ETF a más del doble del ritmo actual.

Actualización 30 de octubre, 05:25 ART — Qué dijo Ueda: en la conferencia posterior a la reunión, el gobernador Kazuo Ueda afirmó que la inflación subyacente «alcanzó niveles consistentes» con la meta de precios, que las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias y que el banco debe estar atento al riesgo de que la inflación supere el objetivo, según la traducción de Reuters. Aclaró que la meta todavía no se cumple de manera sostenible porque las expectativas de inflación de mediano y largo plazo aún no están ancladas en torno a 2%, y que eso no significa «sentarse a esperar».

Sobre el ritmo de las subas, Ueda dijo que dependerá en gran medida de los próximos datos y que no se puede decidir de antemano cuántos meses pasarán entre una y otra; la probabilidad del escenario base se evaluará en cada reunión, «incluida la próxima». También señaló que la suba de costos de energía y materias primas por el conflicto en Oriente Medio ya se traslada a los precios al consumidor en los datos de septiembre y octubre, y que la inflación de este año podría promediar 2% o algo menos, un punto que pesará en las negociaciones salariales de 2027. Reuters leyó el mensaje como una señal de que la próxima suba podría llegar en diciembre; el yen recortó parte de su avance durante la conferencia, según FXStreet.

El Banco de Japón (BOJ) dejó este viernes su tasa de referencia —la tasa de call overnight sin garantía— en torno a 1,25%, el nivel al que la había llevado en septiembre, pero la decisión no fue unánime: el directorio votó 8 a 1 y el miembro Hajime Takata propuso subirla a 1,5%, según el comunicado oficial difundido a las 12:02 de Tokio (00:02 de la Argentina).

Takata argumentó que, con la inflación subyacente ya en la meta de estabilidad de precios, la economía entró en «una nueva fase» en la que el banco necesita acelerar el acercamiento de la tasa a la tasa neutral para poder reaccionar con agilidad. Su propuesta fue rechazada por mayoría.

La otra novedad fue unánime: el BOJ aumentará el ritmo de venta de sus fondos cotizados (ETF) de acciones, que acumuló durante años de política ultralaxa. Desde enero de 2027 venderá unos 860.000 millones de yenes por año a valor libro —alrededor de 2,46 billones de yenes a valor de mercado, según el propio banco—, frente a los 330.000 millones anuales con los que empezó a vender en enero de 2026. Equivale a cerca de 0,1% del volumen operado en la Bolsa, el doble de la proporción anterior, y acorta de unos 112 a unos 43 años el plazo estimado para desprenderse de toda la cartera. El banco aclaró que puede ajustar o suspender las ventas si cambian las condiciones del mercado.

La inflación, «en línea» con la meta de 2%

En su Informe de Perspectivas de octubre, el banco afirmó que la inflación subyacente «está en un nivel en general consistente» con la meta de 2% y que se mantendría alrededor de ese nivel. La mediana de los pronósticos del directorio para el IPC sin alimentos frescos quedó en 2,5% para el año fiscal 2026 (sin cambios), 2,6% para 2027 (desde 2,4%) y 2,0% para 2028; para el PBI real proyecta 0,7%, 0,7% y 0,8%. El BOJ considera que los riesgos para los precios están sesgados al alza y menciona entre los factores de incertidumbre la situación en Medio Oriente, la demanda vinculada a la inteligencia artificial y el tipo de cambio.

Según Reuters, el dólar retrocedió frente al yen tras el anuncio, por la disidencia de Takata y la suba del pronóstico de inflación, aunque luego recortó esa baja porque ambas cosas estaban en buena medida descontadas. Varios analistas consultados por la agencia leyeron la combinación como una señal hacia una suba en la reunión de diciembre: para Shoki Omori, de Deutsche Securities, el debate pasa de cuándo será la próxima suba a dónde se detendrá la tasa. La aceleración de la venta de ETF fue la sorpresa de la jornada para varios de ellos, aunque la consideraron de impacto acotado por lo gradual del cronograma.

Qué sigue

El gobernador Kazuo Ueda tenía prevista una conferencia de prensa a las 15:30 de Tokio (03:30 de la Argentina) para explicar la decisión. El texto completo del Informe de Perspectivas se publicará el lunes 2 de noviembre, el resumen de opiniones de la reunión el 10 de noviembre y las minutas el 23 de diciembre.

Fuentes: Conferencia de prensa de Kazuo Ueda (30/10, citas según la traducción de Reuters), FXStreet (yen); Banco de Japón (Statement on Monetary Policy, Outlook Report y decisión sobre el ritmo de venta de ETF, 30/10/2026) y Reuters (reacción del yen y de analistas).