El Banco de Japón subió la tasa a 1,25%, el nivel más alto en 31 años

El Banco de Japón (BoJ) subió este viernes su tasa de política monetaria 25 puntos básicos, a 1,25% anual, al cabo de la reunión de dos días de su comité de política. Es la segunda suba del actual ciclo de ajuste -después de haber llevado la tasa a 1% en junio- y ubica al costo del dinero en el país en su nivel más alto desde 1995, hace 31 años. La decisión, ampliamente anticipada por los mercados, llegó apenas dos días después de que la Reserva Federal de Estados Unidos subiera su propia tasa de referencia a un rango de 3,75%-4% (ver nota relacionada).

El banco central japonés justificó el ajuste en una inflación núcleo que se mantiene cerca de la meta de 2%, impulsada por el encarecimiento de la energía, presiones en las cadenas de suministro globales y aumentos de costos domésticos. El director ejecutivo del BoJ, Koji Nakamura, dijo que las subas salariales derivadas de la escasez de mano de obra "no pueden descartarse como algo temporal", en referencia a lo que el propio banco describió como un "shock demográfico" de evolución lenta que redujo de forma estructural la fuerza laboral disponible en Japón.

El gobernador Kazuo Ueda tenía previsto ofrecer en la conferencia de prensa posterior a la decisión señales sobre el ritmo de los próximos movimientos, un dato que el mercado sigue de cerca después de casi tres décadas de política monetaria ultra laxa en Japón. El yen, que se había debilitado hasta cerca de ¥164 por dólar a mediados de año, operaba en torno a los ¥156 en las horas previas al anuncio, luego de que Japón y Estados Unidos intervinieran de forma conjunta entre julio y agosto, con ventas de yenes por parte de Tokio por un monto récord de ¥15,4 billones.

La suba del BoJ llega en una semana con movimientos casi simultáneos de los principales bancos centrales: la Fed subió su tasa el miércoles y el Banco Central Europeo la ubicó en 2,5% la semana anterior. En ese marco, Japón busca evitar una nueva depreciación excesiva del yen mientras avanza, de forma gradual, en la normalización de una política que durante casi tres décadas mantuvo las tasas en niveles cercanos a cero.

Analistas citados por medios internacionales anticipan que el BoJ podría continuar el ciclo de subas hacia fines de 2026 o comienzos de 2027, en la medida en que la inflación se mantenga en la zona del objetivo y el mercado laboral siga ajustado. El movimiento importa más allá de Japón: durante años, las tasas casi nulas del país lo convirtieron en una de las principales fuentes de financiamiento barato para el "carry trade" global, y una normalización más rápida de lo esperado en Tokio puede endurecer las condiciones financieras internacionales justo cuando la Fed también retomó su propio ciclo de subas.