Arm factura un récord de US$ 1.443 millones, pero la acción cae casi 4% tras una guía que apenas supera lo esperado

Las licencias saltaron 50% y las regalías de centros de datos se duplicaron. La ganancia neta bajó 45% contra un año anterior con un ingreso extraordinario. Su primer chip propio apunta a hasta US$ 2.000 millones.

Arm Holdings informó este miércoles 4 de noviembre, después del cierre de Wall Street, ingresos de US$ 1.443 millones en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2027, terminado el 30 de septiembre. Es 27% más que los US$ 1.135 millones de un año antes, según el formulario presentado ante la SEC. Los analistas esperaban US$ 1.380 millones, de acuerdo con Investing.com, que no identifica al proveedor del consenso.

Aun así, la acción cayó cerca de 4% después del cierre, según ese medio. La guía para el trimestre de diciembre es de US$ 1.540 millones de ingresos, con un margen de US$ 50 millones hacia arriba o hacia abajo, y una ganancia ajustada de 56 centavos por acción, con un margen de 4 centavos. El consenso era de US$ 1.530 millones y 55 centavos: arriba, pero por poco. Investing.com atribuye la baja a esa falta de una sorpresa mayor. El papel ya había perdido casi 29% en octubre.

Licencias arriba, regalías más lentas

El salto vino de las licencias: US$ 773 millones, 50% más. La compañía lo explica en el 6-K por la demanda de su propiedad intelectual y por el calendario y el tamaño de varios acuerdos grandes, un componente que varía de un trimestre a otro. Las regalías, el negocio recurrente que Arm cobra por cada chip despachado, subieron 8%, a US$ 670 millones.

En la carta a los accionistas, citada por Investing.com, Arm dice que las regalías de centros de datos se duplicaron y que su participación en servidores de los grandes operadores de nube pasó de 15% en 2024 a más de 50% en 2025, con la expectativa de superar 60% a fines de 2026. Son cifras de la propia empresa.

En el otro extremo está el celular. Según el resumen de la conferencia de BigGo Finance, las regalías de esa categoría quedaron casi planas porque el precio de la memoria les pega a las ventas de teléfonos de gama media y baja. Es el mismo problema que Qualcomm informó este miércoles.

Por qué bajó la ganancia

La ganancia neta contable fue de US$ 130 millones, 45% menos que los US$ 238 millones de un año antes, o 12 centavos por acción contra 22. La comparación es engañosa en parte: el trimestre anterior incluía US$ 128 millones de otros ingresos no operativos, contra una pérdida de US$ 2 millones ahora. También pesó el gasto: investigación y desarrollo subió 24%, a US$ 857 millones. La ganancia ajustada fue de 52 centavos, contra 47 esperados, según Investing.com.

El chip propio

La novedad de fondo es el Arm AGI CPU, el primer procesador que Arm vende con marca propia, en lugar de sólo licenciar diseños. En su carta, la empresa llama «extremadamente fuerte» a la demanda. Según BigGo, en la conferencia el director financiero, Jason Child, elevó a «hasta US$ 2.000 millones» la expectativa de ingresos, cuando en marzo hablaba de más de US$ 1.000 millones para los ejercicios 2027 y 2028, y el director ejecutivo, Rene Haas, dijo que Meta es el principal cliente y que habrá otros. Las primeras entregas comerciales están previstas para el cuarto trimestre fiscal, es decir, a comienzos de 2027. Esos datos de la conferencia no pudieron contrastarse con la transcripción.