El Tesoro renovó 136% de los vencimientos: adjudicó $6,61 billones, obtuvo $1,75 billones extra y volvió a dejar afuera el bono en dólares

El Ministerio de Economía consiguió financiamiento neto en la licitación de deuda en pesos de este miércoles 14 de octubre: adjudicó $6,61 billones en valor efectivo sobre ofertas por $9,49 billones, lo que representó un rollover de 136,14% sobre los vencimientos del día, según el resultado oficial que la Secretaría de Finanzas difundió a las 17:27. Con vencimientos de alrededor de $4,85 billones, según Ámbito, el Tesoro obtuvo unos $1,75 billones por encima de lo que tenía que pagar, de acuerdo con el cálculo de Infobae: pesos que salen del mercado en lugar de volver a circular.

La Lecap corta, la más demandada

La Lecap con vencimiento el 29 de enero de 2027 (S29E7) concentró la mayor parte de lo adjudicado: $2,71 billones a una tasa efectiva mensual de 2,04%, equivalente a una TIREA de 27,47%. Le siguieron el bono dual CER/TAMAR a diciembre de 2029 (TXMD9), con $1,70 billones a una TIREA de 6,99% sobre CER; la letra TAMAR a agosto de 2028 (TMG28), con $1,16 billones y un margen de 9,32% sobre la TAMAR, y la letra TAMAR/dólar linked a enero de 2028 (TMVE8), con $1,04 billones a una TIREA de 4,35%.

Según el detalle oficial, Finanzas recibió 3.360 ofertas: 2.800 para los instrumentos en pesos y 560 para la TMVE8, que figura entre los títulos denominados en dólares. De esa letra se adjudicaron US$ 727 millones de valor nominal, equivalentes a $1,04 billones al tipo de cambio de referencia del 13 de octubre ($1.515,85 por dólar).

Otra vez sin el Bonar 2029

El menú no incluyó el Bonar 2029 (AO29) en dólares. Según Infobae, el Gobierno evitó colocarlo por la suba de tasas que acompañó el aumento del riesgo país, que encarece el financiamiento en moneda dura. El indicador terminó el miércoles en 610 puntos, según Ámbito, después de cerrar el martes en 597, en una rueda en la que el S&P Merval cayó 1,2% y los ADR de los bancos bajaron hasta 3,4% en Nueva York.

En la licitación anterior, la del 28 de septiembre, el Tesoro había renovado el 100% de los vencimientos con $8,62 billones adjudicados y tampoco había ofrecido un bono en dólares.

Por qué importa

Un rollover por encima de 100% indica que los inversores demandaron más deuda del Tesoro de la que vencía y que el Gobierno decidió tomarla, en lugar de devolver esos pesos al mercado. Del total adjudicado, el 41% fue a la Lecap a tres meses y medio y el resto, a instrumentos ajustados por la TAMAR, la inflación o el dólar: ninguna colocación a tasa fija pasó de enero de 2027.