Strategy ganó US$ 19.530 millones en el tercer trimestre por la valuación de su bitcoin, pero su acción cae y su director financiero deja el cargo

La empresa de Michael Saylor, con 848.517 bitcoins, tuvo una ganancia operativa récord por la suba de la criptomoneda; los ingresos por software bajaron 3% y su indicador de bitcoin por acción es negativo en el año. Andrew Kang se va el 5 de noviembre y Reza Virasteh será CFO desde enero.

Strategy, la empresa fundada por Michael Saylor y la mayor tenedora corporativa de bitcoin del mundo, informó este jueves después del cierre de Wall Street una ganancia neta de US$ 19.530 millones en el tercer trimestre de 2026, con una ganancia por acción diluida de US$ 44,75. Un año antes había ganado US$ 2.790 millones (US$ 8,42 por acción). El salto se explica casi por completo por la valuación de su tesoro: la compañía registró una ganancia de US$ 20.910 millones sobre sus activos digitales, que llevó la ganancia operativa al récord de su historia.

En el mismo comunicado, la empresa anunció que su director financiero, Andrew Kang, dejará el cargo el 5 de noviembre y seguirá como asesor hasta el 31 de diciembre. Durante la transición, el presidente y CEO, Phong Le, asumirá la conducción del área financiera, y desde el 1 de enero de 2027 el actual vicepresidente ejecutivo de Operaciones, Reza Virasteh, será el nuevo CFO.

Bitcoin, el motor del resultado

Al 25 de octubre, Strategy tenía 848.517 bitcoins, 26% más que a comienzos de año, después de comprar US$ 14.330 millones en la criptomoneda en lo que va de 2026. Según Proactive, esas tenencias tenían un costo de US$ 64.020 millones y un valor de mercado de unos US$ 68.900 millones. La compañía destacó que en el trimestre su acción MSTR subió 76%, frente a un alza de 43% del bitcoin.

El negocio de software, el origen histórico de la empresa, tuvo un peso marginal: los ingresos totales fueron de US$ 125,4 millones, 3% menos que un año antes, con un margen bruto de 71%.

Los números que no acompañan

El propio comunicado muestra el costo de la estrategia de financiamiento: el indicador «BTC Yield», con el que Strategy mide cuánto bitcoin acumula por acción, es negativo en 3,7% en lo que va del año, y la «BTC $ Gain» —su traducción a dólares— marca una pérdida de US$ 2.030 millones. Es decir, la emisión de acciones y otros títulos creció más rápido que las tenencias de bitcoin por acción. En 2026 la empresa levantó US$ 21.230 millones de capital y se presenta como el cuarto mayor emisor de acciones de Estados Unidos.

Gran parte de la gestión del trimestre se concentró en su acción preferida STRC, uno de los títulos de «crédito digital» con los que financia las compras: Strategy dijo que la devolvió «a la salud» con recompras por US$ 2.040 millones y que elevó sus activos en dólares a US$ 5.070 millones, suficientes para cubrir 3,4 años de dividendos e intereses. Con la aprobación de los accionistas del 28 de octubre, STRC pagará dividendos diarios desde el 1 de noviembre, y las preferidas STRF, STRK y STRD, desde el 1 de enero de 2027. Hace una semana, Devengado informó que la empresa no compró bitcoin y destinó US$ 204,9 millones a recomprar STRC.

Qué dijeron y cómo reaccionó la acción

«Estamos al comienzo del próximo mercado alcista del bitcoin», sostuvo Saylor, presidente ejecutivo, que señaló que los bancos «adoptan» el activo y que la demanda institucional «volvió». Kang dijo que fue «un honor» ser CFO durante cuatro años y medio. La compañía no dio una razón para su salida.

La acción MSTR caía más de 2% en las operaciones fuera de hora después del anuncio, según Proactive, que atribuyó el movimiento a ingresos por debajo de lo que esperaban los analistas. La empresa enfrenta además un examen clave el 11 de noviembre, cuando MSCI publicará la lista de compañías «no operativas» que excluirá de sus índices, con Strategy entre las que están en riesgo.

Fuentes: comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026 de Strategy (strategy.com, 29/10/2026) y Proactive.