La bolsa de Indonesia se hundió más de 10%, su peor día desde 1998, después de que MSCI propuso sacarla de los mercados emergentes

MSCI abrió una consulta para pasar al país a la categoría de mercado independiente (standalone), la misma de la Argentina, por la opacidad accionaria y sospechas de operaciones coordinadas; decidirá antes del 30 de junio de 2027. El resto de Asia rebotó tras el derrumbe del jueves: el Kospi subió 2,1% y el Nikkei 1,4%.

Actualización 19 de octubre, 04:38 ART: La venta se profundizó el lunes. El índice de Yakarta volvió a caer más de 5% en las primeras operaciones y tocó su nivel más bajo desde octubre de 2020, según Kontan y Reuters, que calificó la jornada como de «venta de pánico». La presión se extendió a la deuda y la moneda: el rendimiento del bono a 10 años subió a 7,4% desde 7,169% del viernes, según operadores citados por Reuters, y la rupia se debilitó a 18.040 por dólar, cerca de su mínimo récord de 18.190 de junio. La Bolsa de Indonesia (IDX) redujo a la mitad, a 7%, el límite de baja diaria por acción para frenar las ventas, habló de «pánico de mercado» y anunció una reunión con ejecutivos de MSCI para ese mismo día. El presidente Prabowo Subianto tenía previsto reunirse por la tarde con las principales autoridades financieras, incluido el fondo soberano Danantara. Goldman Sachs estima que una salida total de los índices podría provocar salidas pasivas por USD 5.600 millones, según Reuters. Corrección: Reuters y AP ubicaron la caída del viernes en torno a 11,6% (más de 11%), por encima del 10,6% que esta nota había tomado de BusinessToday.

La bolsa de Indonesia sufrió este viernes 16 de octubre su peor jornada en casi tres décadas. El índice compuesto de Yakarta (JCI) se hundió más de 10% —614 puntos, 10,6%, hasta 5.240, según BusinessToday— en la mayor caída diaria desde enero de 1998, en plena crisis financiera asiática. El disparador fue un anuncio de MSCI, el proveedor de índices que siguen los grandes fondos globales: propuso sacar al país de la categoría de mercado emergente y pasarlo a la de mercado independiente (standalone), la misma en la que está la Argentina.

Según su comunicado del jueves 15, MSCI considera que la permanencia de Indonesia entre los emergentes «ya no es apropiada» y abrió una consulta con inversores que estará abierta hasta el 30 de abril de 2027. La decisión final se conocerá a más tardar el 30 de junio de 2027. La firma advirtió que espera avanzar con la reclasificación salvo que la consulta muestre «evidencia clara» de mejoras materiales en la gobernanza y el funcionamiento del mercado.

Por qué MSCI quiere degradar a Indonesia

MSCI citó la persistente opacidad en la estructura accionaria de las empresas, sospechas de operaciones coordinadas y «preocupaciones significativas» de los inversores sobre la posibilidad real de invertir en acciones indonesias, además de la falta de una aplicación efectiva de las normas. Esas quejas ya habían surgido en su revisión anual de clasificación de junio de 2026.

Las autoridades indonesias anunciaron reformas: la divulgación de los accionistas con más de 1%, una clasificación más detallada de los inversores, reportes de alta concentración accionaria y una hoja de ruta hacia un free float mínimo de 15%. MSCI respondió que los inversores quieren ver una aplicación consistente y un impacto concreto, y que eso todavía no se observó. La firma descartó llevar al país a la categoría de mercado de frontera porque, según los comentarios recibidos, no reflejaría la gravedad de los problemas.

Mientras dure la consulta, sigue vigente el congelamiento de cambios en los índices para las acciones indonesias: no habrá aumentos en los factores de inclusión extranjera ni en la cantidad de acciones computadas, ni altas en el índice MSCI Indonesia IMI, ni ascensos entre segmentos de tamaño. MSCI seguirá eliminando las acciones con alta concentración de tenencia.

Un año para el olvido en Yakarta

El derrumbe profundiza un año muy malo para la plaza indonesia. El JCI acumula una baja cercana al 39% desde enero, según BusinessToday y Euronews; el Jakarta Post lo describe como el peor desempeño de los emergentes de Asia. El índice ya había caído 6,3% el 29 de enero, cuando MSCI planteó por primera vez sus dudas sobre el free float y la transparencia. Según datos de Bloomberg citados por Euronews, los fondos globales retiraron en neto US$ 4.900 millones del mercado accionario en lo que va del año, y la rupia perdió cerca de 8%. Moody's y Fitch bajaron a negativa la perspectiva de la deuda soberana.

El resto de Asia rebotó

La caída de Yakarta contrastó con el rebote de la región tras el desplome del jueves. Según AP, el Kospi surcoreano subió 2,1% hasta 5.668,05 puntos, el Nikkei 225 ganó 1,4% hasta 65.324,29, el Hang Seng avanzó 0,5% y el Shanghai Composite 0,2%. El S&P/ASX 200 de Australia subió 1%. En Europa, el DAX ganaba 1% en las primeras operaciones y los futuros de Wall Street operaban con leves alzas.

Qué significa para los emergentes y para la Argentina

Pasar a standalone implica salir de los índices de emergentes que replican fondos pasivos y activos de todo el mundo, lo que suele forzar ventas de inversores que siguen esos índices. Es el lugar en el que está la Argentina desde la reclasificación de 2021: en su revisión de junio pasado MSCI mantuvo al país en esa categoría sin anunciar un proceso de ascenso. El caso indonesio muestra que la clasificación también puede moverse hacia abajo cuando los inversores cuestionan la operatoria de un mercado.

Fuentes: MSCI (comunicado del 15/10/2026, Business Wire), Reuters (19/10), Kontan (19/10), AP, Euronews, BusinessToday, The Jakarta Post; Ámbito (revisión de MSCI sobre la Argentina, junio de 2026).