Fitch bajó a «negativa» la perspectiva de la deuda de Francia y mantuvo la nota en A+: prevé que la deuda llegue a 124% del PBI en 2028

La calificadora citó menor crecimiento, más déficit y tasas más altas, a seis meses de la elección presidencial. El ministro Roland Lescure respondió que hace falta aprobar antes de fin de año un presupuesto que baje el déficit a 5%. El PBI francés cayó 0,1% en el tercer trimestre.

La calificadora Fitch Ratings mantuvo el viernes 30 de octubre la nota de la deuda soberana de Francia en A+, pero cambió su perspectiva de «estable» a «negativa», una señal de que la próxima revisión puede terminar en una baja de la calificación. La agencia estadounidense justificó la decisión por un crecimiento más débil, un nuevo deterioro fiscal y rendimientos más altos, según Le Monde y Euronews. El Financial Times la describió como una revisión fuera del calendario previsto.

Fitch proyecta que la deuda pública francesa pasará de casi 115,7% del PBI en 2025 a 124% en 2028; en su revisión anterior, de agosto, preveía 122,7% para ese año. «Un crecimiento más débil, un renovado deterioro fiscal y rendimientos más altos aumentaron el desafío de lograr la consolidación fiscal sostenida necesaria para frenar la trayectoria de la deuda de Francia», señaló la agencia, según la cita difundida por Le Monde con AFP.

La política, en el centro del diagnóstico

Francia elegirá presidente en abril y mayo de 2027, y Fitch consideró «inciertas» las perspectivas de reducir la deuda después de la votación: con candidatos de extrema derecha y de extrema izquierda al frente de las encuestas, será difícil acordar una estrategia fiscal creíble, según Le Monde. La agencia afirmó que el debate preelectoral «no fortaleció materialmente» su confianza en una reducción duradera del déficit y que las grandes protestas por los servicios públicos y el costo de vida complican aún más el contexto social para el ajuste.

Aun así, Fitch espera que el presupuesto de 2027 termine aprobándose gracias a los mecanismos constitucionales a disposición del gobierno pese a no tener mayoría parlamentaria, según Euronews. El ministro de Economía, Roland Lescure, dijo que el gobierno no descarta el artículo 49.3 de la Constitución —que permite aprobar una ley sin votación salvo que prospere una moción de censura—, y otra opción en discusión son las ordenanzas, un camino que nunca se usó para aprobar un presupuesto desde 1958. La nota sigue sostenida por el tamaño, la riqueza y la diversificación de la economía, la solidez de sus instituciones, la pertenencia al euro y la resiliencia de los bancos, según la agencia.

La respuesta del gobierno

En un comunicado del viernes a la noche, Lescure dijo que «toma nota» de la decisión y que la evaluación «confirma la necesidad absoluta de adoptar antes de fin de año un presupuesto responsable» que reduzca el déficit a 5% del PBI, informó Euronews. Horas antes había descripto a la economía francesa como «estancada» y advertido que, si no se aprueba el presupuesto, el país va «directo contra una pared».

Contexto: una economía estancada

La decisión llegó el mismo día en que el instituto de estadística INSEE informó que el PBI francés cayó 0,1% en el tercer trimestre, después de estancarse en el segundo y caer 0,2% en el primero (la eurozona, en cambio, creció 0,4%). El costo de financiamiento francés ya está entre los más altos de Europa: en octubre el bono a 10 años tocó 5%, y este sábado el país vivió un tercer sábado de protestas por el costo de vida.

Qué sigue: el gobierno necesita cerrar el presupuesto de 2027 antes de fin de año. Una perspectiva negativa no implica una baja automática, pero deja a Francia bajo vigilancia de Fitch en la antesala de la campaña presidencial.