El Banco de Canadá subió la tasa por primera vez desde 2023, a 2,5%, para evitar que la energía cara se traslade al resto de los precios

Fue un alza de 0,25 punto, la primera desde julio de 2023. El gobernador Tiff Macklem dijo que podría hacer falta otra, pero que avanzarán «con cuidado». La inflación de septiembre fue de 3,2%, por encima del rango meta.

El Banco de Canadá subió este miércoles su tasa de referencia en 0,25 punto porcentual, a 2,5%. Es su primera suba desde julio de 2023 y su primer movimiento en alrededor de un año. El banco central la justificó en el riesgo de que los precios elevados de la energía se trasladen al resto de la economía y vuelvan más persistente la inflación.

«Un aumento de la tasa es necesario para reducir el riesgo de que los precios elevados de la energía se trasladen» a otros precios, dijo el gobernador Tiff Macklem, según The Canadian Press. «La combinación de precios de la energía más altos y del traslado a otros precios aumenta la persistencia de la inflación», agregó. Macklem reconoció que el Consejo de Gobierno también evaluó dejar la tasa sin cambios, según The Logic.

Una inflación fuera del rango

El índice de precios al consumidor subió 3,2% interanual en septiembre, por encima del rango de 1% a 3% que fija el banco, empujado sobre todo por la energía y el transporte. La inflación núcleo, en cambio, ronda el 2%, según los economistas que se oponían a la suba. En su Informe de Política Monetaria, el banco proyecta que la inflación terminará 2026 cerca de 3,5%, seguirá alrededor de 3% durante buena parte de 2027 y recién volverá a la zona de 2% hacia mediados de 2028.

Según Macklem, hasta ahora las empresas absorbieron la mayor parte de la suba de sus costos, pero «el traslado de costos aumentará durante el próximo año». The Logic señala que una tasa más alta no resuelve el origen del problema, un shock de oferta que incluye la interrupción del tránsito por el estrecho de Ormuz y los ataques a infraestructura petrolera.

Una economía más fuerte de lo previsto

El otro motivo es que la economía resistió mejor de lo esperado. El banco elevó su proyección de crecimiento para 2026 a 1% (desde 0,7% en julio) y la de 2027 y 2028 a 2% (desde 1,8%). Estima que el PBI creció a un ritmo anualizado de 3,3% en el segundo trimestre y de alrededor de 2% en el tercero, y que se frenará a 0,8% en el cuarto por los nuevos aranceles de Estados Unidos. «Con una economía que se espera que se recupere, hay menos presión a la baja sobre los precios para compensar estas presiones de costos», dijo Macklem.

¿Habrá más subas?

«Podría ser necesario subir más la tasa, pero dadas las incertidumbres, vamos a proceder con cuidado», advirtió el gobernador, que dijo que las decisiones se tomarán reunión por reunión. Entre las incertidumbres mencionó la disputa comercial con Estados Unidos y el conflicto en Medio Oriente. Aun después de la suba, la tasa sigue por debajo del nivel que el banco considera neutral. Los economistas estaban divididos entre mantener y subir, pero el mercado de bonos ya descontaba el alza, según The Logic.

Qué sigue

La decisión llega horas antes de que la Reserva Federal anuncie la suya, prevista para las 15 de la Argentina. En las minutas de su reunión de septiembre, la mayoría de los funcionarios de la Fed veía probable otra suba de tasas antes de fin de año.

Fuentes: The Canadian Press vía BNN Bloomberg (28/10); The Logic (28/10); Global News (28/10); Banco de Canadá.