Morgan Stanley subió a Brasil a «sobreponderar» y ve al Ibovespa en 250.000 puntos en su mejor escenario; mantiene a la Argentina entre sus preferidos, pero recortó Vista

En un informe del 5 de octubre, tras el rally de la bolsa brasileña por la ventaja de Flávio Bolsonaro, el banco elevó a Brasil a Overweight y proyecta otro 10% de suba en acciones y en el real hacia fin de año. En su cartera latinoamericana, la Argentina sigue sobreponderada (+1,5 puntos), aunque Vista pierde peso y Mercado Libre gana.

Fuentes: Morgan Stanley Research (LatAm Equity Strategy, 05/10/2026), InfoMoney, Investing.com, El Cronista.

Morgan Stanley elevó a Brasil a «Overweight» (sobreponderar) en su estrategia de acciones latinoamericanas, en un informe fechado el lunes 5 de octubre por la noche, al cierre de la rueda en la que la bolsa brasileña se disparó tras la ventaja de Flávio Bolsonaro sobre Lula da Silva en la primera vuelta presidencial. El reporte, titulado «Upgrading Brazil to OW & Adding Beta On Rebalancing Prospects» y firmado por los estrategas Nikolaj Lippmann, Julia Leao Nogueira y Marcos Rios, sostiene que el país entra en «un nuevo camino» cuyo eje será rebalancear el mercado de la deuda hacia las acciones y la inversión, siempre que haya consolidación fiscal.

Pese a la suba de cerca de 13% de las acciones brasileñas en esa jornada —el índice MSCI Brazil ganó 12,5% en dólares el 5 de octubre, contra 1,6% del MSCI Emergentes y 0,7% del S&P 500, según el gráfico del informe—, el banco ve espacio para otro 10% de suba en las acciones y otro 10% en el real hacia fin de año, a medida que bajen las primas de riesgo. En total espera un avance de alrededor de 15-20% hasta diciembre y más recorrido en 2027 hacia su escenario optimista de 250.000 puntos para el Ibovespa, que el lunes superó por primera vez los 200.000. Según InfoMoney, el escenario base es de 215.000 puntos y el pesimista, de 130.000; para el dólar, el rango va de R$ 4,50 en el caso optimista a R$ 6,00 en el pesimista.

El argumento: el «gran rebalanceo»

Morgan Stanley parte de un dato: los inversores brasileños quedaron desplazados de la bolsa por las tasas récord, y la asignación local a acciones ronda 5%, apenas por encima del mínimo histórico de 4,6%, frente a un promedio de 8,5% y un pico de 15%. La inversión equivale a sólo 17% del PBI, de las más bajas de América Latina. Con un free float de unos US$ 500.000 millones, el banco calcula una demanda adicional posible de US$ 30.000 a 40.000 millones de inversores locales, US$ 10.000 a 20.000 millones de fondos emergentes y US$ 30.000 a 40.000 millones de fondos globales.

En su cartera modelo pasa a sobreponderar servicios financieros y utilities y mantiene la apuesta por energía, minería y hardware. InfoMoney enumeró entre las recomendadas a B3, XP, BTG Pactual, Nubank, Mercado Libre, Petrobras, Axia Energia, Banco do Brasil, Equatorial, Vibra, Rumo, Cyrela, Motiva, Energisa y Vivara; Suzano sale por el impacto de un real más fuerte y Vale pierde peso. JPMorgan también subió a Brasil a Overweight tras la elección, según Investing.com.

Qué pasa con la Argentina

En la misma actualización de su cartera latinoamericana, Morgan Stanley mantiene a la Argentina —junto con Chile— entre los mercados que recomienda sobreponderar, y ahora suma a Brasil a ese grupo. Frente al índice MSCI Latin America, la Argentina conserva una sobreponderación de 1,5 puntos porcentuales, según El Cronista.

Como la exposición argentina de la cartera está concentrada en Vista Energy, el banco redujo el peso del país en 0,4 puntos al bajar la participación de la petrolera de 1,9% a 1,5%. No es una señal negativa sobre la compañía: conserva la recomendación Overweight y un precio objetivo de US$ 104, frente a US$ 64,3 de referencia (un potencial cercano a 62%), con una relación precio/ganancias estimada de 5,7 veces para 2026 y 4,1 para 2027.

Mercado Libre, en cambio, sube de 1,5% a 2,5% de la cartera, con objetivo de US$ 2.450 frente a US$ 1.696,6 de referencia (alrededor de 44% de potencial). El banco la clasifica dentro de Brasil, por lo que ese aumento suma a la asignación brasileña y no a la argentina. El informe enmarca el giro en una «primavera» latinoamericana: la elección brasileña llega después de las de Chile, la Argentina, Perú y Colombia, que según el banco apuntan a un alejamiento del populismo de izquierda y podrían bajar el costo de capital de la región.

Dónde podría equivocarse

El propio informe lo advierte: todavía no hay confirmación del nuevo presidente —Flávio Bolsonaro (47,03%) y Lula (45,16%) irán al balotaje del 25 de octubre— y la consolidación fiscal es indispensable para sostener un menor costo de capital. El banco agrega que la transición probablemente lleve años y que la desaceleración de la economía doméstica tiene múltiples escollos.

Qué sigue

El mercado mirará las encuestas de cara al balotaje y las señales fiscales de ambos candidatos. Devengado seguirá el impacto sobre los activos brasileños y sobre las acciones argentinas en las próximas ruedas.