La bolsa de Brasil cae 14% tras la reelección de Lula, el dólar sube 8% y el Tesoro recompra bonos por R$ 7.100 millones

Actualización 26 de octubre, 13:25 ART: El Ibovespa moderó la caída: a las 12:42 perdía 14,44%, a 175.466,12 puntos, y el dólar comercial subía 8,47%, a R$ 5,415, por debajo de los R$ 5,605 que había tocado en la apertura, según el seguimiento en vivo de InfoMoney. El Tesoro Nacional recompró unos R$ 7.100 millones en bonos a tasa fija (NTN-F) con vencimiento en 2031, 2033 y 2037, después de ofrecer a las 11:39 la recompra de hasta 15 millones de títulos, en una jornada de fuerte suba de las tasas de interés futuras.

El ministro de Hacienda, Dario Durigan, dijo que el gobierno cambiará «la ley o, si es necesario, la Constitución para buscar formalmente el centro de la meta» fiscal, según citó InfoMoney a las 12:59. Vale, que se beneficia de un real más débil, subía 4,96%, a R$ 64,98, a las 12:47. Lo que sigue es la actualización de las 11:20.

Actualización 26 de octubre, 11:20 ART: La B3 reanudó la negociación después de la subasta de reapertura y el Ibovespa profundizó la caída: a las 11:03 perdía 16,04%, a 172.179,55 puntos, unos 33.000 puntos menos que el cierre del viernes, según el seguimiento en vivo de InfoMoney; al salir de la subasta, a las 10:47, llegó a ceder 16,95%, a 170.315 puntos. Las reglas de la B3 prevén una nueva suspensión de una hora si la baja alcanza 15% después de la reanudación, pero hasta ese corte no se había informado una segunda interrupción.

Los bancos encabezaron las pérdidas en la apertura: Banco do Brasil caía 31,35%, Bradesco 24,55% e Itaú 15,63%. Petrobras retrocedía 8,64% (acción preferida) y 9,56% (ordinaria), mientras que Vale subía 8,40%, a R$ 67,11, en una jornada en la que el real se desvalorizó. El dólar comercial operaba en R$ 5,597 (+12,12%) a las 10:33. Ni Lula ni el Ministerio de Hacienda se habían pronunciado sobre la reacción del mercado hasta ese momento. Lo que sigue es la actualización de las 10:45.

Actualización 26 de octubre, 10:45 ART: La B3 activó el circuit breaker por una caída de 10% del Ibovespa frente al cierre del viernes y suspendió por 30 minutos los negocios del mercado de contado a las 9:57 (hora de Brasilia, igual a la argentina), según los seguimientos en vivo de InfoMoney y Exame; la reanudación quedó prevista con una subasta entre las 10:30 y las 10:35. La interrupción alcanzó a acciones, opciones, BDR, renta fija privada, ETF y a los índices Ibovespa y Small Cap, y es la primera desde marzo de 2020. El Ibovespa había cerrado el viernes en 205.082,56 puntos.

Los futuros del índice abrieron a las 9:04 con una baja de 14,84% (177.215 puntos) y llegaron a caer cerca de 20%, después de que la B3 ampliara el límite diario de caída de esos contratos de 10% a 15% y luego a 20%; a las 9:52 perdían 17,73%. El dólar comercial abrió en R$ 5,425 (+8,65%) frente a R$ 4,993 del viernes y tocó R$ 5,605 (+12,25%); la primera PTAX parcial del Banco Central, a las 10:13, fue de R$ 5,6052 para la venta. Las tasas de los contratos de interés futuro (DI) a enero de 2035 subían a 14,585%, 1,93 puntos más que el viernes. En la preapertura de Nueva York, el ETF EWZ llegó a caer 27,5% y los ADR de Petrobras, Itaú y Bradesco perdían más de 20%.

El Tesoro Nacional canceló las licitaciones de bonos a tasa fija y ajustados por inflación previstas para el martes y el jueves, mantuvo la de títulos atados a la tasa Selic del martes y dijo que seguirá monitoreando las condiciones del mercado. JPMorgan bajó su recomendación sobre el real y los bonos locales de «sobreponderar» a «neutral», y el senador Flávio Bolsonaro dijo a Reuters que no reconoce el resultado y que recurrirá a la Justicia Electoral. Lo que sigue a continuación es la nota publicada a las 07:25.

Los mercados de Brasil se preparan para una rueda de fuertes pérdidas este lunes, el primer día hábil después de la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva. En el horario de Asia, los contratos de futuros del real con vencimiento en noviembre que se negocian en la CME de Chicago cayeron 10% y un fondo cotizado (ETF) atado al Ibovespa que cotiza en Tokio se desplomó 15%, informó Reuters. Bloomberg registró una baja de hasta 16% en ese ETF, la mayor caída intradiaria desde 2020.

Lula, del Partido de los Trabajadores, venció en el balotaje del domingo al senador Flávio Bolsonaro (PL) por 51,8% contra 48,2%, según el Tribunal Superior Electoral. Flávio había terminado primero en la primera vuelta del 4 de octubre, y desde entonces los inversores apostaron a un cambio de gobierno: el viernes las acciones brasileñas cerraron casi 7% por encima de su nivel previo a la primera vuelta y el real estaba casi 5% más fuerte frente al dólar, según Reuters. Tras aquella votación, el Ibovespa superó por primera vez los 200.000 puntos.

Qué anticipan los mercados

Según Bloomberg, el contrato de monedas de la CME implica un real cerca de R$ 5,60 por dólar, una depreciación de más de 10% respecto del cierre del viernes, aunque esa referencia no equivale al precio efectivo del mercado de cambios brasileño, que todavía no abrió. La agencia señaló que mesas de operaciones de São Paulo esperan una presión vendedora suficiente para activar los mecanismos de interrupción (circuit breakers) de la bolsa, y la corredora Monte Bravo proyecta que el Ibovespa podría caer 11% en la primera hora. Una encuesta de Citigroup entre 73 inversores, publicada el viernes, mostró que la mayoría esperaba en caso de triunfo de Lula una depreciación del real de al menos 5% y una suba de más de un punto porcentual en las tasas de los swaps.

«Esperamos una reacción fuerte del mercado el lunes», dijo a Reuters Luis Felipe Vital, jefe de estrategia macro de Warren Investimentos. En un escenario extremo, Goldman Sachs estimó un alza de hasta 10% del dólar frente al real, una caída de alrededor de 15% de las acciones y una suba de unos 200 puntos básicos en los rendimientos de los bonos largos, según un informe citado por la corredora XTB.

Por qué importa

El foco de los inversores es la política fiscal. La deuda pública brasileña supera el 82% del PBI y el equipo de Lula se fijó como meta un superávit primario (antes del pago de intereses) de alrededor de 1,3% del PBI hacia 2030, según Reuters. «Los inversores quieren un compromiso claro y creíble con la disciplina fiscal», dijo a la agencia Alejo Czerwonko, director de inversiones para mercados emergentes de UBS Global Wealth Management. Los analistas consultados señalan como primeras señales la designación del próximo ministro de Hacienda y el presupuesto de 2027, que deberá pasar por un Congreso con mayoría opositora.

Brasil es el principal socio comercial de la Argentina, por lo que la evolución del real y de la actividad brasileña incide sobre las exportaciones argentinas, en especial las industriales. En Chicago, la soja tocó un mínimo de dos meses: la corredora XTB lo vinculó con la expectativa de un real más débil, que abarata las exportaciones brasileñas, aunque esa relación no fue verificada por otras fuentes.

Qué sigue

La bolsa de São Paulo abre a las 10 de Brasilia (la misma hora en la Argentina). La semana también incluye la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos, el miércoles. En el plano político, Flávio Bolsonaro dijo que no reconoce el resultado y que pedirá la anulación de la elección, sin haber presentado todavía el recurso. Devengado actualizará esta nota con el cierre de la B3 y del mercado de cambios.